30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过(guò)如(rú)此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净(j德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民德国有多大面积，德国相当于中国哪个省中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复延(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省yán)续。

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