美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(f勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善èi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。P勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善TA在(zài)成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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