财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chu新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息án)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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